Barclays aumenta recomendação para Brasil Insurance e Sul América
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por: Revista Cobertura
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Data: Tue, 4 Dec 2012 Hora: 10:28 AM
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O Barclays atualizou seu modelo de análise para o setor de seguro no Brasil, o que provocou a elevação das recomendações para as ações de Brasil Insurance (BRIN3) e Sul América (SULA11).
Para BRIN3, que é a preferida do banco dentro do setor, a recomendação subiu de equalweight (em linha com o mercado) para overweight (peso acima da média do mercado). O banco também rolou o preço-alvo para os papéis, de R$ 20,00 em 2012 para R$ 21,00 em 2013, o que o que corresponde a um potencial de valorização de 21,39% em relação ao fechamento da última quinta-feira (29).
Barclays reafirma call para Porto Seguro
Ainda que um movimento que supere o consenso esteja por vir, o banco tem uma visão mais positiva sobre a companhia, devido em grande parte a riscos menores depois dos trimestres recentes. "Esperamos também que BRIN3 se beneficie da alta dos preços dos seguros, o que nós vemos como o principal tema do setor", afirma o relatório assinado pelos analistas Henrique Caldeira e Roberto Savaris.
Passos na direção certa
Em relação a Sul América, o Barclays espera o início de um processo de convergência à rentabilidade após ganhos fracos em 2012. Isso porque, segundo Caldeira e Savaris, a companhia tem dado passos assertivos, como a sustentação da queda nas despesas gerais e administrativas e o novo ciclo de ajustes de preços, em particular a repactuação da carteira de seguro saúde.
Diante das expectativas renovadas por conta da melhoria de algumas preocupações em relação à companhia no terceiro trimestre, o banco assume uma posição mais neutra sobre SULA11 e aumenta a recomendação dos papéis para equalweight, de underweight. Já o preço-alvo das ações para o final de 2013 é de R$ 16,00, contra o target de R$ 18,00 este ano. O novo valor equivale a um upside de 14,80% sobre a cotação do último fechamento.
Modelo cíclico
No caso de Porto Seguro (PSSA3), os analistas optaram por manter a recomendação de equalweight. O banco estabelece preço-alvo de R$ 24,00 para o ano que vem, ante R$ 22,00 em 2012. O potencial de alta do novo target é de 6,19% em relação ao pregão da véspera.
"Acreditamos que grande parte do potencial para uma reclassificação no médio prazo foi antecipado", dizem os analistas. Para justificar a decisão, eles citam o modelo cíclico de PSSA3, o saldo da margem líquida da companhia para um amplo intervalo entre 5% e 9%, bem como a distribuição de menos de 50% dos lucros aos acionistas.
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